被恶搞的创业板,该要“清算”了吗?
发布日期:2015-05-19 17:10:23 来源:每日经济新闻 作者:郭施亮 编辑:陈峥

   对于价值投资者而言,他们对严重高估的创业板股票几乎到了忍无可忍的地步。实际上,自今年以来,创业板市场继续高歌猛进。年内仅仅经历了5个多月的交易时间,创业板指数的累计涨幅却达到了122.76%,远远超出了市场的预期。

  期间,创业板的造富神话仍在继续上演。其中,截至目前,股价高于100元的创业板股票已经多达38家,而股价高于50元的创业板股票也有135家之多。但是,细看它们的具体财报,却是让不少价值投资者感到恐惧。

  因为,从具体的数据分析,在上述被爆炒的创业板股票中,动态市盈率超过500倍的股票却为数不少。更有甚者,还出现了亏损的局面。

  与此同时,在这类高估值的股票中,其年内涨幅也是相当地惊人。就以安硕信息为例,其年内最大涨幅就超过了570%,而前期备受市场关注的全通教育,其年内涨幅也超过了400%!显然,疯狂的创业板已然遭到了各方的讽刺。但奇怪的是,面对诸多的质疑,创业板市场仍然是"我行我素",全然不在乎自己已被严重高估的身价。

  近一段时期,市场频繁传出证监会调查“基金超配创业板”的传闻。受此影响,创业板指数也出现了剧烈的震荡走势。然而,就在上周五,证监会却否认了调查“基金超配创业板”的传闻,由此给本周一的创业板市场打了一剂兴奋剂,创业板指数也顺势创出了历史新高,距离3300整数关口也仅有一步之遥。

  反观主板市场,虽然其目前的平均市盈率仅有25倍左右的水平,而上证50更是远低于20倍的均值,但是与狂热的创业板市场相比,它们的表现却明显逊色。

  事实上,在大多数创业板股票迭创新高的同时,不少低估值权重股票却提前走出了持续调整的走势。其中,前期备受市场关注的银行、保险等超级权重板块,更是接连走低,甚至创出了阶段性的新低。对此,不少价值投资者感慨,A股市场完全扭曲了价值投资的理念,甚至要把价值投资者逼疯了!

  不可否认,时下,与不少低估值股票的运行走势相比,多数高估值中小市值股票的整体运行态势却仍然持续向好,且有越走越强的迹象。相反,对于那些低估值的股票而言,目前其走势却处于弱势盘整的阶段,且有运行重心逐步下移的倾向。显然,这就是当下市场“强者恒强弱者恒弱”的真实写照。

  鉴于创业板市场的疯狂,其实是有多方面的因素综合影响。但是,纵观创业板市场的表现,其近年来的走势确实远强于主板市场。

  具体来看,实际上,创业板市场的牛市行情较主板市场提前了近两年的时间,大概始于2013年年初。然而,时隔近两年的时间,主板市场才慢慢走牛,并逐步走出加速上涨的行情。

  值得注意的是,在创业板市场持续走强的过程中,却不乏“国家队”的身影。其中,公募基金、社保基金乃至之后入驻的私募基金,也纷纷偏好驻扎于此。

  今年以来,虽然创业板指数累计涨幅巨大,但是也无法摆脱公募私募基金扎堆进驻创业板股票的局面。于是,随着更多的基金机构加快增持创业板的上市公司,也逐渐形成对部分创业板股票的高度控盘状态。与此同时,因这类股票缺乏了散户的参与,这类基金机构却缺乏了对手盘,由此给其不断做高价格,不断做大做强自身的基金业绩创造了条件。

  显然,无论是公募基金,还是社保基金,抑或是私募基金,它们扎堆进驻创业板市场,并非仅仅看好其发展的前景。更为关键的是,创业板具备的多种特殊优势,也是主板市场中多数股票无法比拟的。

  其中,对于不少创业板股票而言,不仅具备了流通股本小,便于操作的特性,而且还具备了多重可想象的概念性题材。其中包括了并购重组、互联网+以及高送转等备受关注的题材。

  与此同时,基金机构大规模扎堆在创业板股票,还可以有效避免了超级权重股票中的机构"掐架"现象。显然,对于不少长期潜伏在超级权重股票的大机构而言,其潜伏的真正目的,也并非为了做高股价,而是更可能借助这类股票占比市场权数很大的优势,来间接操控市场,以满足自身的需求。

  时下,不少创业板股票的价格确实远远超出其合理的价值范围,但是因基金机构长期高度控盘的影响,也封杀掉了股价的下行空间。显然,对于多数已被恶搞的创业板股票而言,此时的政策干预也未必能够有效扭转其运行的趋势。

  换一种角度思考,在当前管理层加快对股市"去杠杆化"的大方向下,作为占比市场权数很大的超级权重股,或许在中短期内延续横向震荡的姿态,方能满足市场去杠杆化的需求。

  退一步来说,如果此时这些低估值的超级权重股票得以大幅启动,则就会轻易撬动起整个指数。届时,也恐怕强化管理层对股市的“去杠杆化”力度。相反,对于创业板股票而言,因其占比市场权数不大,即使股价飞天,也不会对指数构成太大的威胁。于是,让创业板股票继续飞,同时继续压制低估值超级权重股票大幅上行的空间,或许会成为未来一段时期的发展趋势。

  由此一来,如果按照目前创业板市场的上涨节奏,或在不久的未来,创业板指数也将会超越上证指数。届时,价值投资者或许真的会被逼疯了。

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