文章摘要:
判断下半年中国经济走势,涉及到三个关键词:问题、工具与挑战。二季度中国经济的主要问题,呈现为“需求不强”这一症结。而中国经济得以战胜这一症结、录得3.2%高增长的秘密武器是什么呢?答案是,“加杠杆”。今年二季度,企业逆势加大了库存。动力与凭恃,都在于政府主导的加杠杆行为。由于上半年企业大幅延展了资产负债表,生产大幅度领先需求,库存方面存在庞大压力,如果出场价格继续低迷,企业有可能被迫削减其原材料库存与产成品库存,并引发连锁反应与正反馈循环。在这一场景中,工业生产终将受到压制,并影响GDP表现,GDP增速很