1月12日美国劳工部发布报告，2021年12月消费者价格指数(CPI)同比上涨7%，是美国通胀率连续第七个月超过5%，也是自1982年6月以来的最大涨幅。剔除能源和食品价格后的核心通货膨胀率上涨5.5%，是自1991年以来的最大涨幅。租房、二手车、食品等是价格上涨的主要领域。这次通胀凸显出美国的供需失衡问题还在持续。

　　从需求端看，美国长期坚持低利率政策，疫情以来又推出多轮财政刺激计划，这些措施的效果比较显著，美国经济复苏的势头很好，美国前财长劳伦斯·萨默斯曾经指责拜登的新冠救助计划导致经济过热，全社会的商品需求已经超过了美国的供应能力。同时，美国民众大部分已经接种了疫苗，对于新冠疫情的恐惧减少，外出旅游、就餐的人数增加，服务业的需求也在上升。

　　从供给端看，供应链危机和劳动力短缺问题也还存在，这使得商品供应严重不足，持续推高物价。此外，美国没能及时调整货币政策也是通胀愈演愈烈的重要原因，之前为了保障就业，美联储主席杰罗姆·鲍威尔坚称，通胀难以持续，只是暂时现象，2022年会显著缓解。结果通胀一直居高不下，并屡创新高。2021年11月美联储终于坚持不住，鲍威尔宣布放弃“暂时”的表述。近日，鲍威尔在连任听证会上表示，通胀已经远高于目标，美联储应该会多次加息，并更早、更快缩减资产负债表，以应对高通胀持续状况。《金融时报》称，美国很多经济学家认为美联储应该在更早时间应对通胀，鲍威尔现在这么紧迫是为了弥补反应不及时的过失。

　　目前看来，本年度美国的高通胀还会持续，其原因如下：一是美国的供应链在短期内很难恢复。去年12月，运输仓储业新增的就业人数仅1.87万人，比11月新增4.22万人下降了56%，码头工人、卡车司机缺口造成集装箱船堵塞加剧，港口库存持续增加，再加上奥密克戎疫情蔓延，部分运输公司开始暂停服务，更进一步加剧了供应危机。根据加州海洋交易所数据，上周连续两天，洛杉矶港、长滩港堵塞的集装箱船数量达到了创纪录的105艘，是去年同期水平的三倍以上。即便拜登已经推出“不卸货就罚款”的政策，缓解作用仍然不大，解决这种困境很难一蹴而就。《华尔街日报》称，供应链瓶颈问题将是未来12-18个月美国经济面临的最大下行风险。

　　二是劳动力市场存在“用工荒”。12月美国失业率降至3.9%，再创疫情以来新低，但受疫情及极端天气影响，非农就业人口仅增加19.9万人，为1年以来最低增幅，劳动参与率升至 61.9%，低于新冠疫情暴发前的63%。最近美联储发布的褐皮书调查报告显示，多数地区对工人的需求非常强劲，“用工荒”问题仍在发酵。

　　三是通胀预期上升。纽约联储消费者预期调查显示，美国民众预计未来一年通胀率为6%，未来三年通胀率为4%。这种高预期会加剧通胀的螺旋上升。同时，由于劳动力短缺严重，现在劳动力供给方占据议价优势，薪资水平一直稳步抬升，12月非农私营部门平均薪资涨至每小时31.31美元，“工资-价格螺旋上升”机制初步形成。

　　从美国看，本次通胀传导领域越来越广泛，民众已经能明显感觉到商品短缺、物价上升，通胀正在影响他们的日常生活。最新民调显示，美国人最关心的问题已经从新冠疫情转为经济和通胀，这对民主党今年的中期选举是非常不利的。美联社报道，本次通胀造成了两党斗争加剧，共和党一直在攻击拜登的经济政策会造成通胀永久化，“压垮”民众。市场普遍预期美联储将尽快完成缩表，并于3月开始加息。但是美国经济目前面临奥密克戎疫情蔓延、居民消费走低、供应链危机等种种风险，加息可能会对美经济复苏造成冲击，导致社会融资成本升高，投资及消费疲弱，就业市场在复苏中受挫，甚至因此引发经济滞涨。

　　此外，美国在全球具有独一无二的金融霸权和货币霸权地位，它的经济走向及政策变化将引发全球经济联动，美国的通胀和后续的加息措施将加剧全球经济动荡。美国加息时，资本将回归美国，造成各国资产贬值，全球投资及消费需求降低，经济开始陷入低迷。同时，美元升值，各国货币相对贬值，导致各国物价上升、偿债负担加重，体系不健全的新兴经济体不足以应对流动性逆转，甚至会出现金融危机。对于中国来说，美国加息将造成人民币汇率下跌，进口成本增加，而且全球的需求低迷又会抑制中国出口，贸易规模可能会面临收缩;资金外流会影响中国的高负债行业包括“一带一路”相关企业的融资，导致企业的资金压力加大，甚至陷入债务困境;加息还可能引发中国资本市场的价格下跌，居民财富受损，投资及消费走低，经济面临下行风险。(中国现代国际关系研究院美国所经济室)

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