高层智囊:眼下要警惕贫富差距加大
发布日期:2020-05-14 15:17:24 来源:凤凰财经 作者:李扬 编辑:擎

  5月7日,知名经济学家、中国社会科学院原副院长、国家金融与发展实验室理事长李扬参加凤凰网财经组织的“全球经济与决策选择”线上交流分享会并发表精彩演讲,直面疫情给社会经济治理带来的挑战。

  演讲如下:

  1、会不会发生通货膨胀

  现在,为了救助危机,各国政府发了大量的钱,其中相当部分用于补助。在货币“放水”的情况下,会不会产生通货膨胀?

  很多人把这次疫情遇到的问题和上次SARS对比起来看,大家认识到,SARS和新冠之间的一个重大区别就是,SARS的时候生产没有受到影响,需求受影响大些。

  所以,SARS后,全世界依然是通货紧缩。新冠疫情不同,疫情发生后,大部分地区群众禁足,甚至封城、封国,所有的生产要素都不能流动,大部分的生产不能正常进行,导致供应大规模萎缩。

  大家知道,所谓通货膨胀,简单说,就是过多的钱追逐过少的产品。现在,产品供应少了,但是过多的钱还在被释放出来,于是形成“过多的钱追逐定量的甚至是更少的产品”,通货膨胀就会发生。

  最近几十年来,全球宏观经济运行的主要倾向是通货紧缩,因为供应太多而需求不足,而现在,需求固然受到影响,供应受到的影响可能更大。

  在这种情况下,必须对通胀保持足够的警惕。中国第一季度的数字已经出来,可以看到CPI和PPI都上涨较快。

  CPI所对应的产品恰恰主要是人们日常所需,特别对应的是低收入家庭的日常所需。所以,这些必需品价格上涨所带来的社会影响非常大。我们必须对此保持充分的警惕。

  2、警惕贫富不均加剧

  疫情期间放出的大量资金去哪了?最希望出现的结果是进入实体经济,使得人们愿意生产、愿意投资、愿意增加雇员,产品生产出来卖得掉、工资能照发、利润能增加。

  但是,疫情期间,被从金融渠道和财政渠道释放出的资金,基本不走这条正常渠道,因为现在很多地方禁省、甚至禁国,企业不能够生产,所以,企业即使拿到钱,也不会从事生产和投资。

  于是,大量的资金便会跑到别的地方去,主要是股市、债市、房地产市场等虚拟经济领域。这样一种资金流动格局会加剧原已存在的贫富不均。

  危机过程中很多调查显示,很多人如果一个月不开工就没饭吃了,有的两个月、三个月,多数人都撑不了几个月。企业也是这样,企业规模越小,这种情况越严重。

  除非我们采取“直升机撒钱”这种理想化的理论模式去“量化宽松”,大部分资金都到不了一般群众和中小企业手里,而会集中到资本所有者手里。

  国内外都有大量针对此类问题的研究,研究显示,经由金融过程所提供的救助措施,在对经济恢复产生积极影响的同时,可能会加剧贫富不均,加剧社会矛盾。

  这是因为,在疫情蔓延之时,大量资金不会流入实体经济,而是流入其他领域,主要是股市、债市、房地产市场,即所谓的虚拟经济领域。

  由于持有股票、债券、房产等“资产”的人大都是高收入者,资金流动的这种格局,会增加资产所有者的收入,进而导致贫富差距加大。

  客观地说,这就是一个老问题。

  在市场经济中,资本和劳动相比,资本总是占优,最近几十年来,这个问题比较突出,2014年法国一位经济学家写过一本《21世纪资本论》,说的就是资本和劳动间的矛盾依然存在,而且在整个社会分配中,资本占优,劳动相对劣势,这一次疫情,无疑会加剧这种情况。

  3、实体经济萎靡,金融化趋势进一步凸显

  经济可能会陷入长期停滞,主要的因素是实体方面。

  因为疫情,大家都按了“暂停键”,现在看起来,“暂停键”可能按得很长,疫情要真正过去,还需要有效的疫苗研发出来,这恐怕得到2021年甚至2022年之后了。

  这意味着,疫情导致的经济停滞会是长期的。实体经济萎靡不振,大量资金涌入虚拟经济,而目经济生活中本就存在一个非常突出的现象,即经济的金融化,这种现象,随着资金大量涌入虚拟经济而进一步的加深,乃至影响到经济的各个方面。

  这就形成了著名的“金融周期”。原本的周期是经济周期,其基本动因是产品的生产过剩,经由物价涨跌、企业兴衰,周而复始。

  如今,由于资金大部分不进入实体经济,经济周期主要表现为股票、债券、房地产等金融变量的变化。

  在这种情况下,我们的调控政策施行之后,首先看到的是各类资产类指标的涨跌,如股市涨了、股市跌了,债市涨了、债市跌了,房价涨了、房价跌了,等等。

  这种“金融化”现象是非常不利,它使现有成熟的宏观调控工具、宏观调控政策、宏观调控理论都趋于失效。

  问题在于,由于事出紧急,即便我们知道传统工具失灵,我们还须沿用这些工具去应对危机,以解燃眉之急,根本顾不上这些措施之后会洪水滔天。

  这样一种恶性循环,细思极恐。

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